毛利率承压、定位为难 香飘飘发力高端市场障碍重重

《投资者网》钟楚涵

为平滑运营的时节性动摇,最近两年,香飘飘发力液态奶茶业务。《投资者网》留意到,在转型进程中,香飘飘呈现了毛利率承压、产品定位为难等成绩。在香飘飘2018年股东大会上,《投资者网》研讨员就以上成绩对香飘飘董事长蒋建琪、董事会秘书勾振海等初级管理人员停止了发问。

毛利率承压

最近两年,香飘飘销售毛利率和销售净利率均呈现下滑。2014年至2018年,香飘飘销售毛利率辨别为42.69%、42.87%、44.88%、40.2%、40.39%,销售净利率辨别为8.85%、10.42%、11.14%、10.14%、9.68%。《投资者网》将其与同行业公司承德露露、养元饮品、康徒弟饮品业务停止比照,发现香飘飘销售毛利率和销售净利率都处于低位。

近两年香飘飘毛利率下滑的缘由则是被液态产品拖了后腿。《投资者网》留意到,2018年香飘飘液体奶茶和果汁茶毛利率辨别为31.53%和23.37%,远低于公司过来均匀毛利率。这让人不由担忧:假如将来液体产品业务鼎力拓展,公司能否存在毛利率下降的风险?

对此,香飘飘董事长蒋建琪、董事会秘书勾振海表示:“一个企业一个产品后期的投入、设备线产能是渐渐上去的。液体板块有一个爬坡式的,消费100万件和1000万件不是一个程度线的,消费5000万件那又不是一个程度线的,两头本钱构造、分摊上去的本钱差别分明。目前规模经济还没到达。”

《投资者网》留意到,目前香飘飘已在湖州、江门、天津、成都四个城市拥有液体奶茶消费基地。其中,在湖州建立的液体消费基地已正常投产,在广东江门建立的液体消费基地已进入设备调试阶段,在天津建立的液体消费基地主体厂房已根本竣工。在成都的液体消费基地估计19年量产。

勾振海表示:“若成规模开展之后,毛利率一定会有所提升。做液体板块是一个战略的投资,在2019年会有一个很大的变化。”

国金证券研报表示:“估计2019年即饮板块建成投产产能在20万吨以上,四地片面建立完成后,总产能超越50万,不思索降价要素,以总产能与18年出厂价相乘粗略计算,对应支出规模超越28亿。”

液体产品空间几何?

2018年,香飘飘液体奶茶营收为2.18亿元,较上一年同比增加-4.30%。果汁茶推出市场不到半年营收为2亿元。值得留意的是,在2017年底,公司已经估计2018年液体奶茶业务营收到达6亿元,而就实践状况来说,2018年香飘飘液体奶茶与果汁茶营收相加为4.18亿元,较公司的估计有一定差距。

近日,《投资者网》研讨员走访了位于上海白领人士聚集的陆家嘴地域局部全家、7-11、好德等便当店,发现香飘飘“MECO”牛乳茶、“兰芳园”丝袜奶茶、“兰芳园”港式牛乳茶的价钱区间在11元至13元,MECO果汁茶的定价在8元左右。《投资者网》研讨员留意到,这个价位与一致阿萨姆奶茶相比高出不少,与1点点、高兴柠檬等实体奶茶铺产品简直持平,比喜茶之类的高端茶产品又要廉价很多。

股票配资世界券商债券业务评价将轻规模重合规 防范低价恶性竞争

中国证券业协会日前向下发《证券公司公司债券业务执业能力评价办法》及起草说明,旨在维护公司债券市场秩序,防范公司债券信用风险,实现对公司债券承销业务的扶优限劣。记者梳理相关条款发现,评价指标相对弱化券商的公司债承销规模,更注重券商的合规展业能力。

近年来,一些券商以超低价承揽债券发行项目引发关注。业内人士表示,评价办法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行市场上对券商承销规模的过度倚重,防止恶性竞争;另一方面,在监管层扶优限劣的思路下,一些基础保障能力差、风控能力弱的不规范券商或逐步退出市场。

超低价“揽客”

自《公司债券发行与交易管理办法》发布实施以来,公司债券市场发展迅速。但是,近年来,部分券商为冲市场规模,不惜以超低价承揽债券发行项目。譬如,近日某大型央企为其即将发行的百亿规模公司债进行承销招标时,数家头部券商参与竞标,其中一家券商竟报出了0.0001%的承销费率,即此券商给出的承销费用报价仅为1万元。

某投行人士对记者表示,债券承销业务早已是“一片红海”。在债券承销招标过程中,部分头部券商不惜以低于成本的价格承揽业务,无非是“放长线钓大鱼”。与发行人建立联系之后,后续该公司的再融资、等其他投行业务,通常都由同一家券商包揽。

虽然中小券商中也不乏精品投行,但总的来看,中小券商还是默默无闻。从数据上也能看出,行业集中度居高不下。

数据显示,截至4月18日,2019年以来证券公司债券承销规模排名前十的均是大型券商,其中以2466.90亿元的承销规模排名居首,证券以2231.11亿元排名第二,排名前十的券商承销规模占券商承销总规模的64.47%。

评价办法更注重合规

券商为何如此看中承销规模?业内人士表示:“一方面,发行人在招标时往往极为看重承销商的规模排名,因而在招标书中针对竞标人的债券承销规模排名有加分项;另一方面,大部分券商在债券承销方面的内部考核同样侧重规模指标,而非收入。此外,券商的投行总规模及收入会影响其证券公司分类评级结果,而评级结果直接关系到来年的相关展业资质,这导致券商自身也极为看重债券承销规模。”

记者梳理评价办法发现,证券业协会对券商公司债券业务执业能力评价指标共分五类,分别为证券公司公司债券基础保障能力指标、公司债券业务能力指标、公司债券合规展业能力指标、公司债券项目风险控制实效指标与服务国家战略能力指标。

能力评价指标满分为100分。其中,公司债券基础保障能力指标满分为20分,公司债券承销业务能力指标满分为30分,公司债券合规展业能力指标满分为30分,公司债券项目风险控制实效指标满分为10分,服务国家战略能力指标满分为10分。

值得注意的是,评价指标中,体现券商公司债承销规模的公司债券主承销项目数和公司债券承销金额合计仅占15%的分值。相比之下,券商公司债券合规展业能力指标和公司债券项目风险控制实效指标合计占据了40%的分值。

旨在扶优限劣

评价办法显示,根据证券公司能力评价得分高低,评价结果分为A、B、C三类:A类证券公司公司债券执业能力强;B类证券公司公司债券执业能力较强;C类证券公司公司债券执业能力较弱。其中,评价得分排名前30%的证券公司划为A类,评价得分排名后20%的证券公司划为C类,排名中间部分的证券公司划为B类。

“在分类监管体系下,今后券商从事公司债券承销业务或面临赢家通吃、强者恒强的局面,中小投行要想担任公司债项目的主承销商可能会越来越难。”某中小投行人士表示。

记者梳理发现,2019年以来,承销公司债券规模排名前20的券商中,多数券商2018年度的证监会分类评价结果为A类。

业内人士指出,评价办法正式出台后,一方面应该会弱化债券发行市场上对券商承销规模的过度倚重,防止恶性竞争;另一方面,在监管层扶优限劣的监管思路下,一些基础保障能力差、风控能力弱的不规范券商或逐步退出市场。从监管角度看,只有实现对公司债券承销业务的扶优限劣,才能维护公司债券市场秩序,防范公司债券信用风险。

“同质化竞争格局下,除了部分超低价恶意竞争行为,低承销费率整体上看还是市场行为,是大势所趋。”某投行人士表示,中小券商还是要深耕细分领域,定位于精品投行,走差异化发展的道路;而大券商则要着眼于提升自身的业务及风控能力,放眼广阔的增量业务。

长城证券:财政收支增速差距继续扩大 年内财政压力巨大

    3月全国公共财政收入14552亿元,同比提高4%,较去年同期下降4.4个百分点,个税收入增速下降是主要原因;全国公共财政支出25315亿元,同比增速15.4%,较去年同期增速大幅提高11.2个百分点。收支增速差距继续扩大,年内财政压力巨大,预计收入支出增速19年内将走低。


1-3月全国公共财政收入累计5.37万亿元,累计同比增速6.2%,较前期增速放缓0.8个百分点,完成19年全国公共财政收入预算的27.87%;全国公共财政支出累计5.86万亿元,同比增速15%,较前期增速提高0.4个百分点,完成了19年全国公共财政支出预算的24.92%。


3月财政收入14552亿元,同比增速4%,较去年同期下降4.4个百分点。


其中中央收入增速为1.7%,较去年同期大幅下降17.3个百分点;地方本级收入增速为5.6%,较去年同期提高3.7个百分点。按照税收及非税划分,税收收入11592亿元,同比增速1.9%,较去年同期下降12.4个百分点;非税收入2960亿元,同比增长13.3%,较去年同期上升24.7个百分点。


从税收项目细分来看,个税降低是造成3月财政收入增速大幅低于去年同期的主要原因。前五大税种中企业所得税和国内消费税增速较去年同期有所改善,而增值税、进口环节增值消费税、以及个税都有一定程度的下降。


加之4月增值税税率进一步降低,预计二季度开始,增值税税收情况将进一步下降。


3月财政支出同比增速15.4%,较去年同期增速大幅提高11.2个百分点。


其中中央本级财政支出增速为13.5%,较去年同期上升7.6个百分点;地方财政支出增速为15.7%,较去年同期上升11.7个百分点。分项目来看,与基建相关项目交通运输、农林水事务等支出方面增速较高。


政府性基金收入增速负增长。其中1-3月收入共计14300亿元,同比下降6.2%;1-3月支出共18881亿元,同比增长55.9%。支出增速的提高主要是由于专项债的提高,而收入增速大幅下降或将意味着未来地产投资增速下降。


风险提示:宏观经济下行,政策推行不及预期。


汇顶读金:新手炒原油亏了怎么办?为你总结了以下五点

我们要了解一个事实,你亏损是因为你买错了方向。在同一时间段行情走势是固定的,您买错了方向是亏损。同样在这个时间段您能亏多少也证明在这个时间段能赚多少。区别在于您买的方向是对还是错。如何把握买卖方向控制风险,将亏损转换成收益呢?



对于大多数亏损客户笔者总结以下几点:

一:行情趋势方向判断错误

对于不会判断行情趋势的客户笔者建议两点:1.能有个专业的人指导操作。2.自己学习简单的技术分析自己判断行情趋势做单。

二;不带止损止盈

不带止盈止损不如不做单!我们要知道带止盈止损的目的是什幺。每一笔交易,都是有计划有目的的,而不是盲目的。

我们要考虑自己的风险承受能力在哪里,允许自己亏损多少,把后路想好把止损设好才能更好的赚钱。其次要明确我们这单能赚多少,把止盈设置到自己的理想盈利点位。避免行情到点位后马上反转,减少了盈利还可能反赚为亏。

三;进场点位不合适

大多数客户看到行情下跌追空行情上涨追多没有目的。如何做单精准进出场点位?简单的概括为压力位做空支撑位做多。多单支撑位获利平仓,空单压力位获利平仓。

四;盲目跟从消息面数据做单

例如我们做原油关注的最多的EIA数据。大多数没有经验的客户都会在EIA数据公布后根据EIA数据公布的利多利空去做空单或者多单。殊不知这样风险很大。EIA趋势详解

五;亏损单盲目抗单

抗单可以说是绝大多少亏损的主要原因了。亏损的单子死扛,扛到无力抗了,最终还是亏钱,没了本金。而赚钱的单子却拿不住。明明看100个点。赚了30个点就想着跑了。没有能做100次交易,就对100次。能100%准确。但是,我们可以在盈利的时候放大利润,在做错的时候,及时认亏,减小损失。这样才能让账户资金实现增长。所以当我们做错了要及时认输,错了认小损我们还有下次再来回本的机会,但是不认错一味死空到最后可能连下次回本的机会都没有了。


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投资不是一笔交易可以暴富的事情,也不要去相信说这些话的人。想一夜暴富的往往都是一夜爆亏。做投资,是希望自己的财富实现增长。希望通过交易达到这样的目的,而不是赌博。

全国酿酒行业数据出炉:规模白酒企业2018实现利润1250亿,增长29.98%



4月24日上午,中国酒业协会第五届理事会第九次 扩大 会议在北京召开。

国家市场监管总局食品监管一司马纯良司长、国家工信部消费品司高延敏司长、 中国财贸轻纺烟草工会全国委员会王双清副以及中国酒业协会理事长王延才、中国酒业协会副理事长兼秘书长宋玉书、中国酒业协会常务副理事长王琦、中国酒业协会常务副理事长及各企业代表出席本次会议。

王延才代表中国酒业协会公布2018年酒业产业发展经济的发展概况及今年一季度的酒业产业数据情况。2018年1-12月,全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5631.93万千升,同比增长1.17%。其中饮料酒产量4985.30万千升,同比增长0.90%;发酵酒精产量646.63万千升,同比增长3.24%。



白酒行业,规模以上白酒企业1445家,完成酿酒总产量871.20万千升,同比增长3.14%;完成销售收入5363.83亿元,同比增长12.88%;实现利润总额1250.50亿元,同比增长29.98%。

啤酒产业,规模以上啤酒企业415家,总产量3812.24万千升,同比增长0.50%;完成销售收入1472.52亿元,同比增长7.08%;实现利润总额121.85亿元,同比增长5.61%。

葡萄酒产业,规模以上葡萄酒企业212家,总产量62.91万千升,同比下降7.36;完成销售收入288.51亿元,同比下降9.51%;实现利润总额30.63亿元,同比下降9.46%。

2019第一季度,全国酿酒行业规模以上的企业完成量为1302.71万千升,同比下降0.19%。其中,饮料酒是1136.22万千升,同比增长微乎其微,仅为0.09%,在发酵酒精产量方面166.50万千升,同比下降了2.1%。白酒行业,一季度规模以上企业总量是205.91万,同比增长是0.21%,啤酒方面完成846.68万千升,同比增长2.97%。葡萄酒行业完成的总量只有10.53万千升,同比比去年下降了27.83%。发酵酒精是166.50万千升,同比下降了2.05%。“这个仍然在下降的通道上。”

王延才认为,当前整体的产业经济效益稳定,并持续向高质量阶段发展,要坚定酒行业消费升级的理念。他希望酒行业同仁不要被消费降级的信息所误导,推动“名酒”向“民酒”的转变,是要为人民提供美好的酒业产品,而并非是进入消费降级的通道,这样会误导整个产业发展的方向。

同时,王延才谈到,目前无论是在白酒、红酒还是啤酒,行业“二八效应”凸显。二八效应,指的是以800元以上作为分界线,茅、五、洋牢牢占据了部分市场,特别是茅台、五粮液两大领军企业,牢牢占据80%~85%的高端市场,而次高端属于蓝海,尚未形成全国性的强势企业。

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