宝尚配资国盛证券:短期风格向消费价值倾斜

1、A股行情回顾:股指 配资详细解读 缩量盘整,板块轮动延续,风格向消费价值倾斜。


上周欧美核心经济体PMI数据均低于预期,市场对全球经济失速担忧加剧,3月期美债和10年期美债收益率倒挂,美股波动率再度抬升,周一全天陆股通净流出超100亿;随后外围风险资产有所修复,后半周北上转为流入。3月27日,上交所披露第二批受理企业名单,截至27日已有17家企业申请被受理,科创上市工作有序推进中。3月28日,总理李克强在博鳌亚洲论坛演讲表示,“中国经济稳定运行并出现积极变化,3月日均发电量、用电量增速达到两位数,进出口、货运等增长加快”,市场预期得到明显改善。本周内沪指两次失守3000点大关,震荡中枢较上周有所下移;过去5个交易日内,沪指累计跌幅3.43%,深成指下跌3.28%,中小板指、创业板、沪深300和上证50分别下跌3.58%、4.52%、2.83%和2.46%。各行业涨跌分化,食品饮料、休闲服务和轻工制造领涨,传媒、综合和有色金属领跌。成交方面,金融与成长震荡下行,周期波动上行,消费触底反弹,板块轮动效应延续。


2、一周估值变化:估值高位折返,主力资金流向消费。截至本周四收盘,万得全A动态市盈率为16.94倍,剔除金融、石油石化后为24.71倍,年初以来的估值上扬趋势出现折返。风格方面,小市值因子略显弱势,最小市值指数相对沪指周内冲高后小幅回调。估值方面,本周各行业估值开始有明显回调,仅休闲服务、食品饮料、纺织和轻工延续上涨,其他24行业估值水位均开始回落。主力资金方面,过去一周申万28个一级行业仅食品饮料呈现净流入,其余27行业均遭到主力净流出,其中非银金融、计算机和传媒净流出居多。


3、大类资产:南美汇率波动加剧,避险情绪略有回升。股市方面,过去的5个交易日沪深300指数累计下跌2.83%,海外波动率波动修复,标普500风险溢价水平小幅抬升,VIX指数小幅抬升后低位震荡;万得全A口径下的修正风险溢价水平阶段性触底反弹,回升至0.98%。大宗商品方面,国内原油期货下跌3.07%;南华工业品指数和农产品(000061)指数周内下行延续,分别下跌1.73%、1.60%;NYMEX原油下跌0.79%,收于59.40美元/桶,伦敦黄金现价周内上涨0.02%,收于1309.4美元/盎司;债市方面,十年期国债期货周内小幅上涨0.43%,中美利差小幅拓宽;汇市方面,3月22日,土耳其汇率及利率出现大幅波动,市场避险情绪升温,并拖累部分新兴市场接连受到冲击,本周人民币亦小幅回落,截至昨日收盘,美元兑离岸人民币收于6.74。


风险提示:海外波动加剧;宏观经济和政策超预期变化;监管态度转向。


春风十里,不如科创板

本站讯云等之后,第六位。

  招股说明书显示,优刻得2016年、2017年和2018年营业收入分别为5.2亿、8.4亿和11.87亿元,归母净利润分别为-1.97亿元、7683万元、8032万元。

  优刻得的客户以中小企业为主。在阿里云、腾讯云纷纷下场厮杀的当下,估计这公司压力山大。

  上海的申联生物是做猪口蹄疫疫苗的。这家公司不仅产品单一,而且高度依赖政府采购,去年1月刚被证监会否决。此番闯关科创板,前途不定。

  武汉科前也是做猪用疫苗的,可以跟A股的中牧股份(600195)(600195.SH)对标一下。

  苏州的博众精工和江苏北人,都是做机器人(300024,股吧)系统集成的。

  苹果、蔚来汽车、富士康都是博众精工的客户,2018年营收25.18亿元,净利润3.20亿元。而江苏北人2018年营收4.13亿元。

  这两家体量有些差距,总体而言,组装生产线的科技含量没有那幺高,江苏北人的研发费用占收入比仅3.07%。

  A股有家类似业务的克来机电(603960.SH),市盈率有80几倍了。

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  改革

  其实,谁能上市而谁不能,这些并不重要。科创板真正的意义在于注册制、退市制度、市场化的发行机制等试验田。

  就中国国情而言,存量市场的阻力较大。于是,增量市场改革,是聪明而现实的选择。

  科创板的门槛50万,事实上把大多数散户挡在门外,初期还是比较审慎的。

  首五日不设涨跌幅限制,随后设置20%的涨跌幅上下限,也将是一个非常好的看点。

  或许会出现暴涨暴跌,但市场在熟悉了新的逻辑之后,也会慢慢适应,这一点会逐渐接近美股和港股。

  再例如争议不断的“23倍新股定价”。

  当年政策制定者也是两难,散户为主的A股市场非理性,不管多高的发行价都能炒翻天,无奈之下的选择。

  而科创板的全面“市场化定价”方式,将在一个有门槛的小市场里试水,走势拭目以待。

  掣肘中国股市多年的非市场化因素,或由增量市场倒逼存量市场改革。

  这样,A股才会具备真正慢牛、长牛的基础。

公司旧事

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